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央行千亿逆回购护航流动性 节前资金料无虞

2019-11-12 12:21:01 1019
摘要:由于无逆回购到期,央行单日净投放1000亿元。需注意的是,这已经是央行连续第3个交易日开展7天期和14天期逆回购操作。市场分析指出,连续开展逆回购操作,央行意图很明显,就是通过投放跨季跨节资金,为季末

周靖宇/制图学

《证券时报》记者吴邵龙

23日,中国人民银行通过利率竞价推出1000亿元反向回购操作,包括200亿元7天期和800亿元14天期。营业利率分别为2.55%和2.70%,利率保持不变。由于没有到期的反向回购,央行一天就投资了1000亿元。

值得注意的是,这是央行连续第三个交易日进行7天和14天的反向回购操作。市场分析指出,央行继续进行反向回购操作的意图非常明显,即在季度末通过投入跨季度和跨部门资金来保护资金。

受季节性税收高峰、季末金融监管和评估、国庆假期准备等因素的影响,货币市场利率近期一直在上升,超短期流动性更加短缺。

以银行间市场质押式回购利率为例,23日报告核心品种dr001和dr007 7天期隔夜回购加权平均利率分别为2.7550%和2.7357%,dr001和dr 007利率“上下颠倒”。就上海银行间同业拆放利率(shibor)而言,shibor大多在23日上涨,隔夜品种升至2.7590%,7天品种升至2.7320%,14天品种升至2.8840%,1个月品种升至2.7370%。隔夜、7天和1个月的品种也出现了“倒挂”现象。

事实上,为了在本季度末保持稳定的流动性,央行已经做好了未雨绸缪的准备。数据显示,自央行9月16日下调金融机构存款准备金率以来,公开市场操作并未停止。央行通过降低标准、中期贷款和反向回购等方式,共释放1.42万亿元流动性。央行19日在公开市场交易公告中还指出,相关操作是为了对冲峰值纳税期、发行政府债券支付、地方国库现金管理到期等因素的影响。并在季度末保持稳定的流动性。

展望第四季度,中信证券首席经济学家朱房建表示,货币政策自今年以来一直在寻求与财政政策的“相互协调”,可能需要等待财政政策的明确方向才能在9月份下跌后进一步协调。回顾过去,预计财政部此前提到的“加快特殊债务转化为实际工作”将在第四季度落地,明年一些特殊债务配额将在今年提前发放,资金在“宽”货币转换下将有明确的空间。届时,央行对多边基金利率的调整也将更有针对性,不会导致“水”从真实走向虚拟。因此,有可能在第四季度降低多边基金利率,这可以更有效地支持实际经济投资和经济增长。

一些组织认为,在贷款市场上仍然有很大的降低报价利率的空间。恒大研究院的报告建议加强反周期调整,注重积极财政政策和稳健货币政策的协同效应,实现宽货币向宽信贷的有效传导。该报告认为,商业银行的lpr点可以进一步压缩,mlf利率仍处于历史高位,后续央行有足够的空间通过mlf利率降低lpr。Lpr可以略微降低几倍,以降低企业的实际融资成本,降低利率调整对市场的影响,同时可以根据实际效果及时微调。目前,降息还有一定的调整空间,可以结合降息引导实际利率下调,继续推进利率市场化改革。

受资本紧缩的影响,a股最近也进行了调整。数据显示,自上周一以来,上证综指和深证综指分别下跌1.79%和1.4%,两大股指在23日分别下跌0.98%和1.01%。关于a股未来的表现,前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,毫无疑问,目前世界主要央行都在走货币宽松的道路,中国央行也在通过降低标准向市场释放流动性来稳定经济增长,这无疑是a股市场走强的重要催化剂。杨德龙还表示,该政策将继续提振市场信心。今年以来,反周期调整力度不断加大,优惠政策力度空前。这可能会给经济带来相对明显的提振。预计年底前经济将企稳回升,这将对国庆前后的市场走势起到一定的支撑作用。

资料来源:《证券时报》

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